●行情回顧：需求區(qū)域分化，鋼價小幅走低；

●供給分析：采暖季限產(chǎn)將至，供給壓力趨緩；

●需求分析：旺季轉(zhuǎn)入淡季，需求整體下降；

●成本分析：原料重心下移，成本支撐趨弱；

●宏觀分析：地方債發(fā)行提速，四季度穩(wěn)增長可期。

 

●綜合觀點：十月份，國內(nèi)終端需求開始分化，不同區(qū)域銷量表現(xiàn)不一，疊加期貨預期悲觀，國內(nèi)建筑鋼材價格震蕩下行。

進入11月份，國內(nèi)鋼材市場面臨多空交織因素，一方面，氣溫下降，北方進入傳統(tǒng)需求淡季，國內(nèi)需求強度整體會有減弱；另一方面，北方采暖季限產(chǎn)將進入全面落地期，市場供給或受到限制，國內(nèi)鋼市有望進入供需兩弱的格局。

 

另外，鐵礦石、焦炭等原料價格下跌空間不大，部分鋼廠選擇年度檢修，都會對當前成材價格形成一定支撐。進入四季度后，為了確保年度經(jīng)濟增長目標，多地刺激措施還將出籠：在地方債發(fā)行提速背景下，基建需求有望保持增長；在年尾“沖刺”效應下，房地產(chǎn)需求也會保持一定韌性。

 

因此，我們預計11月國內(nèi)建筑鋼價格并不會出現(xiàn)單邊下行，前期或在一定區(qū)間內(nèi)震蕩，待矛盾積累后再次走弱。基于此，我們對于十一月份國內(nèi)建筑鋼行情走勢持“供需雙弱，矛盾積累”的判斷——預計11月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價格(以指數(shù)為基準)，或?qū)⒃?800-4000元/噸區(qū)間波動。

 

行情回顧：10月鋼價震蕩回落

一、行情回顧篇

2019年10月份國內(nèi)建筑鋼價震蕩下滑，全月累計跌幅逾100元。截止10月25日，鋼材指數(shù)收在3930，較上月末下跌140，月環(huán)比跌幅為3.44%。

 

具體來看，國慶假期之后，在多地鋼廠復產(chǎn)預期影響下，黑色系期貨持續(xù)走弱，進而帶動國內(nèi)鋼市價格走低。而需求方面也表現(xiàn)不佳，十月中旬起，隨著部分地區(qū)氣溫快速下降，下游需求整體漸行漸弱，國內(nèi)建筑鋼材消耗由旺季向淡季過渡，價格出現(xiàn)震蕩回落。

 

與此同時，供給壓力隨著鋼廠復產(chǎn)陸續(xù)提升，北材南下節(jié)奏加快，貿(mào)易商降庫出貨意愿增強。因此商家對于后期行情走勢較為謹慎，在供強需弱格局影響下，十月份國內(nèi)鋼市呈現(xiàn)震蕩回落走勢。

 

國內(nèi)鋼價在經(jīng)歷10月份震蕩下調(diào)后，11月份市場是否還會延續(xù)弱勢？淡季來臨后，國內(nèi)鋼價仍有多少下行空間？原材料價格高位盤整對鋼價有何影響？環(huán)保限產(chǎn)對鋼廠產(chǎn)量有何影響？帶著諸多問題，一起來看11月國內(nèi)建筑鋼材行情分析報告。

 

二、供給分析篇

1、國內(nèi)建筑鋼材庫存現(xiàn)狀分析
監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)顯示，截至10月25日，國內(nèi)主要鋼材品種庫存總量為991.5萬噸，較9月末下降96.38萬噸，降幅8.86%，較去年同期增加3.61萬噸，增幅0.36%。其中螺紋、線材、熱軋、冷軋、中板庫存分別為404.46萬噸、147.99萬噸、220.87萬噸、111.83萬噸和106.35萬噸。本月國內(nèi)五大鋼材品種庫存除冷軋及中板小幅上升外，其他品種皆有不同程度下降，其中螺紋鋼庫存下降幅度較為明顯，不過降幅環(huán)比有所收窄。

 

究其原因，10月份鋼廠陸續(xù)復工，市場供給壓力有所放大，而部分地區(qū)需求逐步走弱，終端采購量不及9月，最終導致市場庫存降幅趨緩。進入十一月后，淡季效應愈發(fā)明顯，總體需求或進一步走弱，不過采暖季限產(chǎn)將會全面落地，屆時市場將進入供需兩弱格局。

 

2、國內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，中國9月粗鋼產(chǎn)量8277萬噸，同比增長2.2%；1-9月粗鋼產(chǎn)量74,782萬噸，同比增長8.4%。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，9月粗鋼產(chǎn)量環(huán)比減少448萬噸，9月份日均粗鋼產(chǎn)量為275.90萬噸，環(huán)比下降5.55萬噸。

 

3、國內(nèi)鋼材進出口現(xiàn)狀分析

海關總署數(shù)據(jù)顯示，2019年9月我國出口鋼材553.0萬噸，較上月增加52.4萬噸，同比下降7.1%；1-9月我國累計出口鋼材5030.5萬噸，同比下降5.0%。

 

9月我國進口鋼材111.3萬噸，較上月增加13.9萬噸，同比下降7.3%；1-9月我國累計進口鋼材875.1萬噸，同比下降12.2%。

 

9月我國進口鐵礦砂及其精礦9935.5萬噸，較上月增加450.7萬噸，同比增長6.3%；1-9月我國累計進口鐵礦砂及其精礦78413.6萬噸，同比下降2.4%。

 

9月我國出口焦炭39.4萬噸，較上月減少4.7萬噸，同比下降25.7%；1-9月我國累計出口焦炭516.4萬噸，同比下降25.4%。從相關數(shù)據(jù)看，鋼材出口量小幅攀升，顯示價格下跌對出口有一定提振。

 

4、下月建筑鋼材供給預期

11月份，釆暖季限產(chǎn)將啟動，部分地區(qū)執(zhí)行較為嚴格的環(huán)保標準，對鋼材產(chǎn)量有較大影響。與此同時，鋼廠年度檢修陸續(xù)開展，預計在11月份鋼廠產(chǎn)量難以繼續(xù)增加。

 

三、需求形勢篇

1、滬上建筑鋼材銷量走勢分析

10月份，受國慶假期影響，鋼材市場需求整體走弱。特別是中旬之后，部分地區(qū)氣溫快速下降，終端需求逐步收縮，整體成交表現(xiàn)較9月份有所下滑。

 

不過進入四季度后，多地“穩(wěn)經(jīng)濟”的措施或?qū)⒊龌\，基建在地方債發(fā)行提速背景下，有望小幅釋放，在年尾“沖刺”效應下，預計南方地區(qū)需求有一定的韌性。

 

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

10月原料價格震蕩回落，根據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)，截止10月25日，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價格3360元/噸，較上月末價格下跌40元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價格為2590元/噸，與上月末持平；山西地區(qū)二級焦炭價格為1640元/噸，較上月末下跌50元/；唐山地區(qū)65-66品味干基鐵精粉價格為840元/噸，與上月末持平；普氏62%鐵礦石指數(shù)為87.05美元/噸，較上月末下跌6.15美元/噸。

 

受鋼市行情影響，10月份調(diào)坯軋材企業(yè)需求也相應減少，鋼坯市場呈現(xiàn)供需均弱態(tài)勢。庫存方面來看，截止10月24日，唐山象嶼、海翼和物產(chǎn)三個主要鋼坯庫存降至14.68萬噸，已連續(xù)6周出現(xiàn)降庫，并創(chuàng)下2012年庫存數(shù)據(jù)跟蹤以來最低位。

 

目前，鋼坯價格有一定抗跌性，在采暖季到來后，預計11月鋼坯行情區(qū)間震蕩為主。

 

10月份國內(nèi)焦炭價格震蕩下跌。10月份焦炭價格震蕩走低，目前二級焦破位1800元/噸一線。據(jù)悉，由于焦化廠提高產(chǎn)能利用率，焦炭產(chǎn)量大幅增長，無論是焦化廠、鋼廠還是港口的焦炭庫存，都處于歷史同期高位。

 

再加上出口持續(xù)低迷，焦炭市場供過于求的現(xiàn)象突出。進入11月后，采暖季限產(chǎn)不斷升級，生鐵產(chǎn)量縮減，壓制焦炭需求，市場心態(tài)轉(zhuǎn)弱，預計下月焦炭價格重心將繼續(xù)下移。

 

10月份國內(nèi)廢鋼價格震蕩趨穩(wěn)。近期主要鋼企廢鋼到貨量依舊較高，廢鋼價格仍有下跌空間。華北地區(qū)受鋼坯價格下跌、部分鋼企對廢鋼停采，以及限制國五排放以下車輛進廠等影響，廢鋼價格偏弱運行；為降低生產(chǎn)成本，華東沙鋼、日照等主導鋼廠相繼下調(diào)廢鋼采購價格。隨著國內(nèi)鋼價跌勢放緩，廢鋼價格也有回穩(wěn)跡象，但考慮到后期成材價格很難上漲，預計11月國內(nèi)廢鋼市場維持偏弱運行為主。

 

10月份鐵礦石價格震蕩下行。近兩個月鐵礦石進口量激增，三季報顯示國外主流礦山供應恢復速度加快，供應端壓力不斷上升。需求方面，雖然國慶后鋼廠復產(chǎn)速度較快，但考慮到鋼廠利潤水平和季節(jié)性因素，鐵礦石需求繼續(xù)回升的空間有限。

 

港口庫存近期出現(xiàn)較大幅度積累，鐵礦石供需矛盾逐步加劇，市場普遍認為鐵礦石弱勢格局未變，預計下月鐵礦石價格或?qū)⒄鹗幤踹\行。

 

10月份BDI指數(shù)小幅下滑，截止10月24日，波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）收報1785點，較上月末下跌38點，跌幅2.08%。10月28日，上海航運交易所發(fā)布的中國沿海（散貨）綜合運價指數(shù)報收1128.8點，較上期上漲2.9%。

 

10月18日，上海航運交易所發(fā)布的煤炭貨種運價指數(shù)報收1147.85點，較上周上漲3.3%。10月18日，沿海金屬礦石貨種運價指數(shù)報收1090.05點，較上周上漲4.4%。預計下月BDI指數(shù)整體或?qū)⒄鹗幤酢?/p>

 

2、下月建筑鋼材成本預期

綜上所述，11月份原材料價格或?qū)⒄鹗幤酰鸿F礦石受供應壓力上升，需求轉(zhuǎn)弱等因素影響下，價格或?qū)⒗^續(xù)走低；焦炭因采暖季限產(chǎn)不斷升級，壓制焦炭需求，價格重心下移；廢鋼到貨量大增，短期有一定回調(diào)空間。總體來看，預計下月建筑鋼材生產(chǎn)成本將震蕩下行。

 

五、宏觀信息篇

1、多重利好力撐四季度穩(wěn)增長

日前，中國經(jīng)濟三季報正式出爐。數(shù)據(jù)顯示，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長6.2%，主要宏觀經(jīng)濟指標保持在合理區(qū)間。業(yè)內(nèi)指出，從增速來看，我國經(jīng)濟增速在全球主要經(jīng)濟體里名列前茅。從發(fā)展質(zhì)量來看，經(jīng)濟增長質(zhì)量得到持續(xù)提升，轉(zhuǎn)型升級態(tài)勢持續(xù)發(fā)展。

 

從發(fā)展勢頭來看，盡管前三季度呈現(xiàn)增速逐季放緩，但服務業(yè)發(fā)展、消費回穩(wěn)、轉(zhuǎn)型升級、政策效果顯現(xiàn)等幾大國內(nèi)積極因素，疊加去年同期低基數(shù)效應，將支撐四季度經(jīng)濟保持平穩(wěn)運行，全年經(jīng)濟增速預計將運行在合理區(qū)間。

 

2、需求下降預期成主角鋼市提前“入冬”

9月中旬以來，螺紋鋼期貨整體呈現(xiàn)震蕩下跌走勢，這與其自身的基本面情況背離。數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月，螺紋鋼市場累計供應、需求同比增幅均超10%，且近期的社會庫存與去年同期相比也處于偏低水平。業(yè)內(nèi)人士表示，本輪螺紋鋼價格下跌主要是反映“宏觀悲觀+成本坍塌+進口資源沖擊”的預期。

 

3、工信部發(fā)布前三季度鋼鐵行業(yè)運行情況利潤大幅下滑需高度重視

10月23日，工業(yè)和信息化部網(wǎng)站公布了鋼鐵行業(yè)前三季度運行情況，今年前三季度，鋼鐵行業(yè)運行總體保持了比較平穩(wěn)的發(fā)展態(tài)勢。但存在產(chǎn)量增長較快，利潤大幅下滑等問題，需要引起高度重視。

 

六、國際市場篇

根據(jù)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)（如上表）顯示，10月份國際螺紋鋼市場大部分下跌，其中歐盟、日本則小幅上漲。

 

七、綜合觀點篇

十月份，國內(nèi)終端需求開始分化，不同區(qū)域銷量表現(xiàn)不一，疊加期貨預期悲觀，國內(nèi)建筑鋼材價格震蕩下行。進入11月份，國內(nèi)鋼材市場面臨多空交織因素，一方面，氣溫下降，北方進入傳統(tǒng)需求淡季，國內(nèi)需求強度整體會有減弱；另一方面，北方采暖季限產(chǎn)將進入全面落地期，市場供給或受到限制，國內(nèi)鋼市有望進入供需兩弱的格局。

 

另外，鐵礦石、焦炭等原料價格下跌空間不大，部分鋼廠選擇年度檢修，都會對當前成材價格形成一定支撐。進入四季度后，為了確保年度經(jīng)濟增長目標，多地刺激措施還將出籠：在地方債發(fā)行提速背景下，基建需求有望保持增長；在年尾“沖刺”效應下，房地產(chǎn)需求也會保持一定韌性。因此，我們預計11月國內(nèi)建筑鋼價格并不會出現(xiàn)單邊下行，前期或在一定區(qū)間內(nèi)震蕩，待矛盾積累后再次走弱。

 

基于此，我們對于十一月份國內(nèi)建筑鋼行情走勢持“供需雙弱，矛盾積累”的判斷——預計11月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價格(以指數(shù)為基準)，或?qū)⒃?800-4000元/噸區(qū)間波動。

 

總結(jié)一下2019年11月份分析報告內(nèi)容，分析認為，2019年11月份國內(nèi)建筑鋼價將呈震蕩下行走勢，即“供需雙降，震蕩下行”。

 

以上就是關于“11月鋼材價格走勢預警報告”的全部內(nèi)容，歡迎轉(zhuǎn)發(fā)分享，謝謝