【聚焦周末】鋼材庫存持續(xù)去化 焦炭提漲即將落地
多方：
鐵水產(chǎn)量持續(xù)回升、鐵礦港口庫存持續(xù)去化、焦炭第一輪提漲即將落地
五大品種鋼材產(chǎn)量持平情況下社會庫存明顯去化
空方：
成品材整體雖呈去庫態(tài)勢，但螺紋、熱卷、鋼坯、帶鋼等多品種庫存仍處同比高位
需求端持續(xù)性修復(fù)仍存擔憂，鋼材消費若不能匹配產(chǎn)量回升或引起負反饋效應(yīng)
- 商務(wù)部：3月25日，中方在世貿(mào)組織第14屆部長級會議期間，成功主辦“助力非洲工業(yè)化：中國投資”高級別會議。商務(wù)部部長王文濤出席會議并作主旨發(fā)言。王文濤指出，工業(yè)化是非洲國家推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、實現(xiàn)自主發(fā)展的必由之路。當前單邊主義、保護主義抬頭，地緣沖突加劇，國際合作環(huán)境惡化，非洲工業(yè)化前進道路并不平坦。中方將自2026年5月1日起對所有非洲建交國全面實施零關(guān)稅舉措。
- 長江商學(xué)院周四公布的3月中國企業(yè)經(jīng)營狀況指數(shù)（BCI ）錄得51.7，較2月的52.4小幅回落。該指數(shù)由4個分指數(shù)以算術(shù)平均的方式構(gòu)成。本月這四個分指數(shù)出現(xiàn)了三降一升的局面。企業(yè)銷售前瞻指數(shù)由上月的69.1降至了本月的63.6。企業(yè)利潤前瞻指數(shù)本月為48.9，上月為51.2。企業(yè)融資環(huán)境指數(shù)本月為47.4，上個月為48.7。企業(yè)庫存前瞻指數(shù)本月為46.7，上月為40.7。
- 3月25日，江西省南昌市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局發(fā)布關(guān)于《關(guān)于推動我市房地產(chǎn)高質(zhì)量健康發(fā)展的通知》面向社會公開征求意見的公告。征求意見稿顯示，推進高品質(zhì)住宅項目用地出讓。完善土地出讓與房屋庫存去化周期掛鉤機制，在商品房用地出讓環(huán)節(jié)，推行“競品質(zhì)”“競方案”土地出讓方式，將生態(tài)園林設(shè)計、清潔能源利用、綠色建材、綠色施工、運維服務(wù)等內(nèi)容納入高品質(zhì)住宅項目建設(shè)協(xié)議書，建設(shè)協(xié)議書隨同土地出讓方案一并公告，土地競得人與住建部門或轄區(qū)政府簽訂建設(shè)協(xié)議書后再簽訂土地出讓合同，施工建設(shè)按建設(shè)協(xié)議書約定條款進行和落實。
1、日本央行首次公布通脹數(shù)據(jù)：日本央行周四表示，日本2月份剔除特殊因素后的核心消費者價格指數(shù)（CPI）同比上漲2.2%。這是日本央行首次發(fā)布該指數(shù)。分析人士認為，此舉旨在顯示潛在通脹水平符合預(yù)期，為進一步加息鋪平道路。新指數(shù)剔除了諸如消費稅率變化或能源補貼等“制度性因素”，其同比漲幅高于本周日本總務(wù)省公布的基準核心CPI數(shù)據(jù)（1.6%）。日本央行周四稱，今后將每月公布該數(shù)據(jù)，具體時間是在全國性消費者價格指數(shù)數(shù)據(jù)公布兩天之后。
2、美國周度初請人數(shù)略有增加：上周美國申請失業(yè)救濟金的人數(shù)略有增加，這表明勞動力市場保持穩(wěn)定，同時也為美聯(lián)儲提供了維持利率不變、并密切關(guān)注與中東沖突相關(guān)的通脹風險的空間。美國勞工部周四表示，截至3月21日當周，初請失業(yè)金的人數(shù)增加了5000人，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后達到21萬人。受裁員人數(shù)較少的影響，今年初請失業(yè)金的人數(shù)一直維持在20.1萬至23萬之間。經(jīng)濟學(xué)家表示，由于特朗普實施的激進進口關(guān)稅政策所帶來的持續(xù)不確定性，導(dǎo)致對勞動力的需求下降。截至今年2月的三個月期間，私營部門非農(nóng)業(yè)就業(yè)人數(shù)平均每月僅增加18000人。
價格方面：本周國產(chǎn)鐵精粉價格指數(shù)下降，唐山66%精粉指數(shù)967元/噸較周一降3，環(huán)比降0.31%；承德65%釩鈦價格指數(shù)915元/噸較本周一穩(wěn)；霍邱65%造球精粉指數(shù)996元/噸較本周一降8元/噸，環(huán)比降0.80%。
調(diào)研數(shù)據(jù)：Mysteel統(tǒng)計全國45個港口進口鐵礦庫存總量17000.31萬噸，環(huán)比下降98.09萬噸；日均疏港量313.17萬噸，降7.80萬噸；在港船舶數(shù)量111條，增11條。
總結(jié)預(yù)判：本周國產(chǎn)礦整體價格保持穩(wěn)定，這一表現(xiàn)主要源于周內(nèi)市場經(jīng)歷了先跌后漲的博弈過程。周初受期貨盤面短期回調(diào)影響，市場觀望情緒加重，部分貿(mào)易商為促進出貨小幅讓利，帶動精粉價格出現(xiàn)階段性回落；但隨著宏觀經(jīng)濟預(yù)期持續(xù)向好，疊加鋼廠復(fù)產(chǎn)補庫需求逐步釋放，疊加指數(shù)維持偏強運行，市場信心快速修復(fù)，價格在周內(nèi)后半段逐步回漲至前期水平。短期來看，港口庫存持續(xù)去化，鋼廠復(fù)產(chǎn)周期延續(xù)，鐵水產(chǎn)量逐步回升，剛性需求仍存。加之地緣沖突推升海運成本，成本端形成支撐。但終端需求復(fù)蘇乏力，熱軋板卷去庫速度放緩，建筑鋼材成交低位運行，可能引發(fā)負反饋預(yù)期。且當前鋼廠即期利潤承壓，若成材價格進一步走弱，可能觸發(fā)原料端補庫謹慎。基于當前供需格局與市場信號，下周鐵礦石價格預(yù)計維持高位震蕩。
價格方面：山西呂梁主焦煤S2.8，G80成交價1329元/噸；山西安澤主焦煤S0.45，G88執(zhí)行1580元/噸，以上均為出廠現(xiàn)匯含稅價；山西地區(qū)主流市場準一級濕熄冶金焦報價1210-1340元/噸；準一級干熄冶金焦報價1395-1410元/噸；一級濕熄冶金焦報價1340-1390元/噸；一級干熄冶金焦報價1490-1600元/噸。
調(diào)研數(shù)據(jù)：本周Mysteel統(tǒng)計全國16個港口進口焦煤庫存為478.10減2.93；其中華北3港焦煤庫存為225.60增5.17，東北2港38.50減2.50，華東9港104.00減3.60，華南2港 110.00減2.00。
本周Mysteel統(tǒng)計全國18個港口焦炭庫存為289.51增20.88；其中北方5港焦炭庫存為122.00增 11.00，華東10港134.61增11.98，南方3港32.90減2.10。（單位：萬噸）
總結(jié)預(yù)判：煉焦煤短期市場表現(xiàn)整體向好，市場情緒有所修復(fù)，價格驅(qū)動正逐步從成本推漲轉(zhuǎn)向旺季需求驗證。預(yù)計短期內(nèi)煤焦市場將維持供需雙增的格局。但需注意，隨著價格快速上漲，部分下游企業(yè)可能放緩采購節(jié)奏，且供應(yīng)端寬松格局未根本扭轉(zhuǎn)，后續(xù)反彈的順暢程度仍有待鐵水產(chǎn)量進一步回升后，帶動現(xiàn)貨流動性持續(xù)改善。
冶金焦:國內(nèi)冶金焦市場偏強運行，周一焦企發(fā)起焦炭首輪提漲，市場成交活躍，多數(shù)煤種價格上漲，情緒回溫，焦企成本支撐走強，高爐逐步復(fù)產(chǎn)，鐵水存在明確的增長預(yù)期，焦炭需求向好。鋼廠雙焦原料需求走強，利好焦炭上行。綜合來看，目前雙焦市場表現(xiàn)穩(wěn)中偏強，后期仍需關(guān)注下游復(fù)產(chǎn)速度及原料上行空間限制等對焦炭價格產(chǎn)生的影響。
價格方面：唐山鋼坯出廠含稅穩(wěn)，報2960。
調(diào)研數(shù)據(jù)：本周唐山主要倉庫及港口同口徑鋼坯庫存250.23萬噸，周環(huán)比減少15.13萬噸，年同比增加146.59萬噸。調(diào)研周期內(nèi)，下游調(diào)坯企業(yè)對坯需求回升，去庫節(jié)奏有所增加；港口方面疏港為主。
總結(jié)預(yù)判：當前鋼坯基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)，庫存小幅去化。后期鋼企鋼坯訂單交貨，外賣量將小幅增加。下游調(diào)坯廠環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束，當前利潤較可，廠內(nèi)成品庫存壓力不大，生產(chǎn)積極性較高，且廠內(nèi)鋼坯庫存持續(xù)下降，后期存集中采坯預(yù)期，鋼坯需求量仍維持較高水平。當前鋼企利潤雖有修復(fù)，但原料價格走高，鋼企挺價意愿較強。隨著需求的好轉(zhuǎn)，鋼坯主流倉儲庫存仍將繼續(xù)下降。當前市場心態(tài)尚可，操作仍是正套為主。綜合來看，預(yù)計下周鋼坯價格或?qū)⑿》蠞q。
價格方面：本周國內(nèi)熱軋板卷市場價格趨強運行。全國24個主要市場4.75mm熱軋板卷均價為3322元/噸，較上周上漲10元/噸。
本周全國中厚板震蕩偏強運行，京津冀中厚板市場普中板14-20mm現(xiàn)報價3260-3400元/噸。
調(diào)研數(shù)據(jù)：本網(wǎng)監(jiān)測55個主要城市庫存，本周熱軋板卷社會庫存506.78萬噸 ，周環(huán)比減少5.4萬噸 ，月環(huán)比增加16.68萬噸 ，年同比（公歷）增加72.27萬噸。
本周全國65城中厚板庫存總量為297.51萬噸，較上周減少15萬噸，分區(qū)域來看，本周華北降庫最多，為10.6萬噸。
總結(jié)預(yù)判：本周熱卷產(chǎn)量繼續(xù)回升，庫存迎來拐點但去庫偏慢，表需回升速度也有所減緩。原料端今日焦炭期貨小幅回落、鐵礦石依舊堅挺，加上運費有所增加，成本支撐仍在。當前受國際事件影響，現(xiàn)貨市場短暫陷入觀望，價格調(diào)整幅度較小，預(yù)計下周熱軋板卷價格窄幅調(diào)整。
本周中厚板市場整體穩(wěn)中偏強運行。需求方面，目前北方需求明顯轉(zhuǎn)好，需求端穩(wěn)步復(fù)蘇，成交局部回暖。華東出貨一般，雖然庫存仍然偏大，但鋼廠發(fā)貨節(jié)奏尚可，價格仍然堅挺。供給方面，本周全國產(chǎn)量小幅減少，下周隨著部分中板廠復(fù)產(chǎn)，預(yù)計產(chǎn)量會有小幅增加。整體來看，貿(mào)易商心態(tài)較為謹慎樂觀。綜上，預(yù)計下周全國中厚板價格小幅上漲。
價格方面：本周全國冷軋價格漲跌互現(xiàn)，截至發(fā)稿，1.0mm冷軋均價為3830元/噸，周環(huán)比上漲14元/噸。
全國涂鍍窄幅震蕩運行。截止發(fā)稿，1.0mm鍍鋅板卷平均價格為3919元/噸，較上期上漲10元/噸；0.476mm彩涂板卷平均價格為4915元/噸，較上周上漲5元/噸。
調(diào)研數(shù)據(jù)：Mysteel監(jiān)測29個城市庫存，本周冷軋板卷社會庫存253.14，周環(huán)比減少2.80，月環(huán)比增加0.91，年同比（農(nóng)歷）增加39.81，年同比（公歷）增加45.05。
Mysteel監(jiān)測國內(nèi)主要市場涂鍍板卷倉庫庫存：鍍鋅164.21萬噸，較上期減少3.02萬噸，減幅為1.81%；彩涂36.41萬噸，較上期減少0.65萬噸，減幅1.75%。涂鍍總庫存204.29萬噸，較上期減少3.67萬噸，減幅為1.8%。
總結(jié)預(yù)判：冷軋方面，目前市場資源充足，再加上近期鋼廠生產(chǎn)成本增加，接單價大多出現(xiàn)上調(diào)，雖市場需求恢復(fù)不及預(yù)期，但價格下跌幅度有限。而隨著期貨盤面連續(xù)走弱，市場信心受到一定打擊，貿(mào)易商對后市預(yù)期偏向謹慎，操作上以快進快出、降低庫存風險為主，對價格上漲持保守態(tài)度。綜合來看，預(yù)計下周全國冷軋板卷價格或?qū)⒄蠞q，上漲空間有限。
本周鍍鋅彩涂現(xiàn)貨價格窄幅偏強運行，鍍鋅及彩涂板卷庫存緩慢去化。具體來看，本周各品種庫存持續(xù)降庫，但年同比仍處高位，供應(yīng)端的消化情況仍需關(guān)注，彩涂生產(chǎn)端回暖較為明顯。本周各大鋼廠結(jié)算價格出臺，冷鍍結(jié)算價格均有10-70元/噸不同幅度的上漲，成本端有一定支撐。整體來看，在冷系產(chǎn)量穩(wěn)步恢復(fù)的情況下，下游需求展現(xiàn)出較強韌性，市場交投活躍度有所提升，供需基本保持平衡。未來預(yù)計情況，本周鍍鋅和彩涂在產(chǎn)能利用率穩(wěn)中有升的同時，庫存呈現(xiàn)下降，顯示下游需求韌性較強。后期需關(guān)注終端實際采購持續(xù)性及宏觀政策對市場情緒的影響。綜合來看，預(yù)計下周國內(nèi)市場涂鍍板卷價格或維持窄幅震蕩運行。
價格方面：本周全國熱軋帶鋼價格窄幅趨強，截止發(fā)稿唐山2.5mm*355熱軋帶鋼價格3160元/噸。
本周全國主要城市焊管4寸*3.75mm平均價格為3588元/噸，周環(huán)比上漲23元/噸；鍍鋅管4寸*3.75mm平均價格為4180元/噸，周環(huán)比上漲19元/噸。
調(diào)研數(shù)據(jù)：本周全國熱軋帶鋼主要市場樣本庫存總量158.44萬噸，較上周減少7.54萬噸，較上月同期減少19.82萬噸，較去年同期增加60.53萬噸。唐山熱軋帶鋼樣本庫存125.19萬噸，周環(huán)比減少7.66萬噸，年同比增加71.81萬噸。
本周焊管產(chǎn)量32.83萬噸，周環(huán)比增加0.42萬噸，產(chǎn)能利用率為59.23%，周環(huán)比增長0.76%。
總結(jié)預(yù)判：帶鋼市場價格先揚后抑，成交由強轉(zhuǎn)弱。本周黑色系期貨漲后回落，市場信心不足有所顯露，不過目前下游接單及出貨表現(xiàn)尚可，短期或?qū)r格形成一定支撐。目前整體庫存水平依舊高于往年同期水平，不過近期降庫速度尚可，疊加熱軋帶鋼開工率維持低位，部分規(guī)格甚至缺貨，整體供需維持平衡。綜上，預(yù)計下周熱軋帶鋼市場價格或維持窄幅震蕩運行。
焊管方面，目前來看原燃料在供給收縮預(yù)期降溫下或有一定回調(diào)空間，不過伴隨鐵水產(chǎn)量加速回升，其價格大概率呈現(xiàn)較強韌性。同時本周鋼材庫存延續(xù)去化態(tài)勢，疊加成本托底下黑色系價格具備一定的安全邊際。但隨著鋼廠持續(xù)復(fù)產(chǎn)，市場需求也或?qū)⒅鸩接|頂，需著重關(guān)注供需矛盾的階段性變化。焊管品種基本面表現(xiàn)良好，在產(chǎn)量持續(xù)上升下，廠內(nèi)成品與原料庫存均呈現(xiàn)明顯下降，同時受北方地區(qū)限產(chǎn)影響，短期窄帶價格或較為堅挺。華北、西北、東北部分區(qū)域市場來看，管廠存在部分規(guī)格缺貨的情況。在此背景下，短期焊管價格或?qū)⒏S原料成本維持偏強震蕩走勢。
價格方面：200*100H型鋼全國均價3242元/噸，環(huán)比上周價格上漲10元/噸；588*300H型鋼3356元/噸，環(huán)比上周價格上漲12元/噸；5＃角鋼3501元/噸，環(huán)比上周價格上漲12元/噸；16＃槽鋼為3488元/噸，環(huán)比上周價格上漲11元/噸；25＃工字鋼為3517元/噸，環(huán)比上周價格上漲19元/噸。
調(diào)研數(shù)據(jù)：全國工角槽26.09%，較上周下降9.57%，產(chǎn)能利用率34.58%，較上周增加6.28%。
全國22家H型鋼生產(chǎn)企業(yè)中，開工率51.61%，周環(huán)比下降6.45%；鋼廠周實際產(chǎn)量22.43萬噸，周環(huán)比下降11.45%。
總結(jié)預(yù)判：型鋼市場將處于供應(yīng)溫和回升、需求穩(wěn)步回暖的供需雙增格局，需求恢復(fù)節(jié)奏與供應(yīng)釋放節(jié)奏基本匹配，市場庫存去化節(jié)奏將有所加快。疊加成本端剛性支撐不減，鋼廠挺價惜售意愿較強，現(xiàn)貨市場低價資源持續(xù)收緊，市場價格下行阻力較大。預(yù)計下周全國型鋼價格將保持窄幅趨強運行。
當前螺紋熱卷均進入旺季消費驗證階段，目前在螺紋、熱卷均存在消費彈性不足的情況下，螺紋供給壓力小于熱卷。目前黑色定價依舊在原料端，在焦煤能源替代預(yù)期以及鐵礦海運費成本支撐下，鋼價底部支撐較強。從基本面來看，在目前鋼廠盈利水平尚可，預(yù)計下周熱卷產(chǎn)量仍有進一步回升空間，預(yù)計短期黑色系依舊在漲價的過程中累積供需矛盾，關(guān)注產(chǎn)量回升對于去庫速度帶來的壓力。
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